我国维生素C行业市场发展现状分析

　　1、我国维生素行业概况：

　　VC主要用于医药、保健品、饲料以及食品添加剂等领域。从需求结构上来看，食品和医药保健品占VC消费的95.2%，饲料是4.4%，化妆品为0.8%。与其他维生素不一样，VC主要以人用为主，属于生活必需品，所以需求刚性，周期性不强。全球维生素C的增速保持在3-5%的水平，即便是遇上2008年的金融危机，VC的需求也几乎不受影响。

　　图1：维生素C下游市场分布图

　　

　目前，全球VC需求量约为12-13万吨，其中中国出口10万吨，约占全球产能的80%以上。除了中国，荷兰DSM公司在英国的工厂，主要用于满足高端客户的需求，可以说中国是VC的世界工厂。

　　VC生产技术壁垒不高，进入门槛较低。其产能分布主要为“五大家族”，即东北制药2.5万吨，华北制药2万吨，石药3.5万吨，鲁维3万吨，江山2万吨。还有天力，拓洋等多家企业生产，产能约为5万吨。我国每年VC产能约为20万吨，产能严重过剩。　

　　2、VC历史价格回顾：

　　2007年，医保商会开始执行出口许可证的政策，VC价格从底部的30元/千克开始反弹。2008年在奥运会停产的因素刺激下，价格一度攀升至135元/千克，这一轮行情维持了一年多的时间。2009年以后，合规企业产能利用率较高，都有扩产的意愿;不合规的企业在地方政府的默许之下，上马VC项目。产能过剩导致2010年VC价格大幅回落，目前价格已跌到3.3美元/千克，接近企业的生产成本，相当部分企业已经亏损。

　　图3、我国历年VC出口量和价(单位：吨，美元/千克)3、VC未来价格展望：

　　海关出口数据显示，2013年3月份我国VC及其衍生物出口量11451万吨，同比上升26.29%、环比上升66.84%，显示海外需求存在一定复苏迹象;目前国内报价23-24元/kg，仍在底部徘徊。我们认为短期内维C库存仍偏大，国内产能严重过剩的背景下，预计大幅涨价难度较大，但中长期来看，行业经历此轮洗牌、优胜劣汰后，有利于未来走向成熟和规范。我们认为VC行业目前已经是最差的时候，中长期而言存在改善和价格反弹的可能性，但短期内VC低迷状态难以好转。